اندیشکده شورای آتلانتیک : «چه انتظاری باید داشت وقتی جنگ تجاری ترامپ بر چین متمرکز می‌شود» | ۲۱ فروردین ۱۴۰۴

به‌روز شوید

او هم ترمز می‌گیرد و هم گاز می‌دهد. روز چهارشنبه، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، اعلام کرد که بسیاری از تعرفه‌های وارداتی «روز آزادی» را که ساعاتی پیش اجرایی شده بود، تا ژوئیه به حالت تعلیق درمی‌آورد، اما همچنین تعرفه بر چین را به رقم سرسام‌آور ۱۴۵ درصد افزایش می‌دهد – درحالی‌که تعرفه ۱۰ درصدی جهانی را حفظ می‌کند. این خبر باعث جهش بازارها شد، پس از آنکه در هفته گذشته تریلیون‌ها دلار از ارزش خود را از دست داده بودند، اما روز پنجشنبه با مشخص شدن جزئیات کامل، دوباره سقوط کردند. در ادامه، کارشناسان ما به بررسی معنای این تغییرات برای اقتصاد جهانی – و مصرف‌کنندگان آمریکایی – می‌پردازند.

واکنش کارشناسی امروز ارائه شده توسط:

• جاش لیپسکی (@joshualipsky): مدیر ارشد مرکز ژئواکونومیک شورای آتلانتیک و مشاور سابق صندوق بین‌المللی پول
• باربارا سی. متیوز: عضو ارشد غیرمقیم در مرکز ژئواکونومیک و وابسته سابق خزانه‌داری ایالات متحده در اتحادیه اروپا
• ال. دانیل مولانی: عضو ارشد غیرمقیم در مرکز اروپا و مرکز ژئواکونومیک، و دستیار سابق نماینده تجاری ایالات متحده

رکود اوراق قرضه

• درحالی‌که بازار سهام ایالات متحده از زمان اعلام تعرفه‌های «متقابل» توسط ترامپ در ۲ آوریل، تریلیون‌ها دلار از ارزش خود را از دست داده است، این تحولات سهام باعث واکنش رئیس‌جمهور ایالات متحده نشد. در عوض، جاش به ما می‌گوید: «ترامپ اختلالات گسترده در بازار اوراق قرضه را مشاهده کرد و تصمیم گرفت که به‌خطر انداختن کل سیستم مالی ایالات متحده – و جهانی – بهای بسیار بالایی برای تعرفه‌های متقابل است.»
• افزایش بازده اوراق قرضه و کاهش ارزش دلار آمریکا برای ترامپ بیش از حد نگران‌کننده بود که بتواند نادیده بگیرد. باربارا می‌گوید: «رئیس‌جمهور، ارز ذخیره را بر جنگ تجاری‌ای که با استفاده از یک مکانیسم محاسبه‌ای به‌ویژه معیوب و لفاظی‌هایی که احساسات ضدآمریکایی را حتی در میان قدیمی‌ترین و مورد اعتمادترین متحدان ایالات متحده شعله‌ور می‌کرد، اولویت داد.»
• جاش نتیجه می‌گیرد که درحالی‌که متحدان حداقل تسکین موقتی را احساس خواهند کرد، بعید است مصرف‌کنندگان آمریکایی چنین احساسی داشته باشند. تیم مرکز ژئواکونومیک محاسبه می‌کند که نرخ کلی تعرفه برای ایالات متحده به‌دلیل عوارض بالاتر بر چین، تقریباً به همان اندازه قبل از چرخش روز چهارشنبه ترامپ است. جاش می‌گوید: «ترامپ یک جنگ تجاری جهانی را آغاز کرد و سپس تصمیم گرفت – حداقل در حال حاضر – بر چین تمرکز کند. اما انتظار نداشته باشید که بقیه جهان با توجه به نوسانات شدید هفته گذشته و تعرفه‌هایی که با آن روبرو هستند، برای کمک به ایالات متحده عجله کنند. به یاد داشته باشید: اگر کالاهای چینی نتوانند وارد بازار ایالات متحده شوند، به‌سرعت اقتصادهای دیگر را اشباع خواهند کرد.»

نود روز آینده

• جاش پیش‌بینی می‌کند: «انتظار داشته باشید تنش‌های ایالات متحده و چین پیش از کاهش، تشدید شوند. چین شش سال است که برای این امر آماده می‌شود. و درحالی‌که اقتصاد آن‌ها در حال حاضر با مشکل مواجه است، می‌توانند از طریق طیف وسیعی از مانورهای مالی و ارزی، کاهش درآمد ناشی از این تعرفه‌ها را مدیریت کنند.»
• در همین حال، باربارا می‌گوید که سایر کشورها احتمالاً برای انتخاب میان ایالات متحده و چین تحت فشار قرار خواهند گرفت. با توجه به اینکه حدود پنجاه دولت ظاهراً به‌دنبال آغاز مذاکرات دوجانبه با ایالات متحده هستند، نود روز آینده «مرحله مذاکرات فنی و نامتقارن» جنگ تعرفه‌ای را آغاز خواهد کرد.
• باربارا توجه زیادی به کشورهایی دارد که انتخابات آتی در پیش دارند، مانند استرالیا و کانادا: «سیاست‌های پوپولیستی، نامزدهای انتخاباتی را تشویق می‌کند تا در مورد تلافی تجاری وعده‌هایی بدهند، اما حکومت‌داری پس از انتخابات ممکن است مستلزم مصالحه‌های فوری باشد.»
• ما همچنین شاهد تلاش‌های فراوانی برای معامله‌گری در نشست‌های بهاره صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی در واشنگتن طی ده روز آینده خواهیم بود. جاش به ما می‌گوید: «انتظار داشته باشید اقتصادهایی مانند ژاپن و هند به جلوی صف حرکت کنند، درحالی‌که اتحادیه اروپا احتمالاً با توجه به شکایت‌های دیرینه رئیس‌جمهور در مورد بازار واحد، مجبور به انتظار خواهد بود.»

پیش‌بینی‌های پس از توقف موقت

• بنابراین حرکت بعدی بروکسل چیست؟ باربارا استدلال می‌کند که «اگر اتحادیه اروپا در ماه‌های آینده موضع قوی‌تری در قبال چین اتخاذ کند»، می‌تواند به الگویی برای بسیاری از کشورها در این تلاش برای توازن مجدد تجارت جهانی تبدیل شود. «خوش‌بینانه‌ترین سناریو در اینجا این است که اتحادیه اروپا به‌طور علنی به‌عنوان یک شریک برابر با ایالات متحده در نبرد ژئواکونومیک علیه چین ظاهر شود.»
• اما مشخص نیست که نبرد ایالات متحده و چین به کجا می‌انجامد. جاش جهش بازار در روز چهارشنبه را به‌عنوان خوش‌بینی سرمایه‌گذاران در مورد توافق میان دو اقتصاد بزرگ جهان تفسیر می‌کند، با توجه به تمایل ترامپ به عقب‌نشینی در این مورد خاص. «اما درست مانند شرط‌بندی اولیه بازار مبنی بر اینکه ترامپ فقط در حالت مذاکره خواهد بود، این امید ممکن است نابجا باشد.»
• جاش همچنین به عدم توازن عظیم تعرفه‌ای که اخیراً در آسیا ایجاد شده اشاره می‌کند که «خطر حمل‌ونقل مجدد» (trans-shipment risk) را که در دوره نخست ترامپ بروز کرد، افزایش می‌دهد؛ زمانی که کالاهای چینی از طریق کشورهای با تعرفه پایین‌تر به ایالات متحده هدایت می‌شدند. او می‌افزاید که ویتنام و مالزی در موقعیت مناسبی برای بهره‌مندی از این وضعیت در این دوره قرار دارند.
• اقتصادهای پیشرفته‌تر در منطقه اقیانوس آرام مانند استرالیا و هند نیز از اقدامات تجاری آتی مورد انتظار ایالات متحده در مورد داروها، فشارهای تجاری بیشتری را تجربه خواهند کرد. باربارا مشاهده می‌کند که «راه‌حل‌های تنوع تجاری که اروپا را به هزینه چین در اولویت قرار می‌دهند، در صورتی که با امتیازاتی به ایالات متحده در مورد موانع غیرتعرفه‌ای همراه باشند، می‌تواند توسط کاخ سفید به‌عنوان یک نتیجه مثبت تلقی شود.»
• در بحبوحه یک هفته «سرگیجه‌آور»، دَن توصیه می‌کند که به ثبات رویه بنیادین دولت ترامپ توجه شود: دَن می‌گوید: «تعرفه‌ها عمدتاً ابزاری برای دستیابی به اهداف خاص هستند، از جمله مقابله با عدم توازن‌های درک‌شده در سیستم تجاری» و دولت ترامپ اکنون آن اهداف را به‌تفصیل بیان کرده است.
• دَن می‌گوید از آنجا که تعرفه‌ها اغلب می‌توانند «ابزار کندی باشند که به خود آسیب می‌رسانند»، منطقی است که به‌دنبال «ترتیبات جایگزین به‌جای تعرفه‌ها باشیم که اهداف را بدون عواقب نامطلوب محقق کنند.» او استدلال می‌کند آنچه اکنون مورد نیاز است، «بحث‌های آرام بر سر بسته‌ها و ابتکارات تجاری و سرمایه‌گذاری است که به نگرانی‌های اساسی رسیدگی می‌کنند.»