فیتچ : “تنزل رتبه اعتباری اسرائیل به ‘A'” | 22 مرداد ۱۴۰۳

⏳مدت زمان مطالعه: 5 دقیقه | ✏️ناشر/نویسنده: فیتچ/سدریک ژولین بری | 📅 تاریخ: 12 آگوست 2024 / 22 مرداد 1403 فیتچ ریتینگز - هنگ کنگ - 12 آگوست 2024: فیتچ ریتینگز رتبه اعتباری بلندمدت ارز خارجی (LTFC) اسرائیل را از 'A+' به 'A' تنزل داده است. چشمانداز این رتبهبندی منفی است. دلایل کلیدی رتبهبندی: تداوم جنگ باعث تنزل رتبه شد: تنزل رتبه به 'A' به دلیل تأثیر ادامه جنگ در غزه، افزایش ریسکهای ژئوپلیتیکی و عملیات نظامی در چند جبهه انجام شده است. مالیات عمومی تحت فشار قرار گرفته و ما پیشبینی میکنیم که کسری بودجه در سال 2024 به 7.8% از تولید ناخالص داخلی برسد و بدهی در میانمدت بالای 70% از تولید ناخالص داخلی باقی بماند. علاوه بر این، شاخصهای حکومتی بانک جهانی احتمالاً تضعیف میشوند و این موضوع بر پروفایل اعتباری اسرائیل تأثیر منفی میگذارد. ریسکهای ژئوپلیتیکی چشمانداز منفی را تقویت میکنند: به نظر ما، جنگ در غزه ممکن است تا سال 2025 ادامه یابد و خطر گسترش آن به جبهههای دیگر نیز وجود دارد. علاوه بر تلفات انسانی، این جنگ ممکن است منجر به هزینههای نظامی بیشتر، تخریب زیرساختها و آسیبهای پایدارتر به فعالیتهای اقتصادی و سرمایهگذاری شود که به کاهش بیشتر شاخصهای اعتباری اسرائیل منجر خواهد شد. تنشهای منطقهای: تنشها بین اسرائیل و ایران و متحدانش همچنان بالاست. حزبالله مظنون به انجام حمله موشکی است که منجر به کشته شدن 12 غیرنظامی در جولان در 27 جولای شد و اسرائیل در 30 جولای فرمانده حزبالله را در بیروت کشت، همچنین گفته میشود که در ترور رهبر حماس، هنیه در ایران در 31 جولای دخیل بوده و بندری تحت کنترل حوثیها در یمن را پس از حمله پهپادی به اسرائیل مورد حمله قرار داده است. این حملات نشاندهنده سطح بالای تنشها در منطقه و خطر تشدید است که میتواند به پروفایل اعتباری اسرائیل آسیب بیشتری برساند. کسری بودجه گسترده: ما پیشبینی میکنیم کسری بودجه دولت مرکزی اسرائیل در سال 2024 به 7.8% از تولید ناخالص داخلی برسد، پس از آنکه در سال 2023 این رقم 4.1% بود. این وضعیت منعکسکننده هزینههای بزرگ مرتبط با عملیات نظامی، کاهش خسارات اقتصادی و هزینههای جابجایی برای افراد در شمال کشور است. جمعآوری درآمد در نیمه اول سال 2024 به سطحی بالاتر از بودجه تعدیلشده رسید و ما انتظار داریم که در بقیه سال نیز قوی بماند. چالشهای اصلاحات مالی: پیشبینیهای ما شامل برخی اقدامات جدید برای تجمیع مالی است. افزایش 1% نرخ مالیات بر ارزش افزوده (که حدود 0.8% از تولید ناخالص داخلی را افزایش میدهد) از سال 2025 در بودجه 2024 گنجانده شده است و اقدامات دیگری نیز برای کاهش هزینهها و افزایش درآمدها در دست بحث است. با این حال، اختلافات سیاسی، سیاستهای ائتلافی و اولویتهای نظامی میتوانند مانع از برنامههای تجمیع مالی شوند و به پیشبینیهای ما آسیب برسانند. افزایش بدهی: فیتچ پیشبینی میکند که نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی در سال 2024 به 70% و در سال 2025 به 72% افزایش یابد که بالاتر از اوج 71% در دوران پاندمی در سال 2020 است. با این حال، در صورت افزایش بیشتر هزینههای نظامی و روندهای نامشخص اقتصادی، بدهی همچنان در مسیر صعودی باقی خواهد ماند. بدهی اسرائیل بالاتر از میانگین همتایان 'A' که برای سال 2025 حدود 55% پیشبینی میشود، است. شرایط تأمین مالی در سال 2024 قوی بوده و 8 میلیارد دلار در بازارهای عمومی جمعآوری شده و تأمین مالی اضافی از طریق خصوصی انجام شده است و تقاضای قوی برای بدهیهای داخلی وجود دارد. سیاست داخلی همچنان پراکنده است: یک دولت اضطراری تشکیل شد تا احزاب فراتر از ائتلاف اولیه را شامل شود و کابینه جنگی را شامل شود که شامل بنی گانتز، رهبر حزب اتحاد ملی است. دولت اضطراری در ژوئن 2024 منحل شد و ائتلاف اولیه به قدرت بازگشت. این دولت ممکن است تا انتخابات بعدی در اکتبر 2026 باقی بماند، اگرچه ائتلافها به ندرت تا پایان دوره کامل دوام میآورند و این ائتلاف با فشار برای انتخابات زودهنگام، به ویژه به دلیل رویدادهای اکتبر 2023 و جنجالهای مربوط به فراخوان یهودیان ارتدوکس افراطی، مواجه خواهد بود. شاخصهای خارجی قوی باقی میمانند: ترازنامه خارجی اسرائیل علیرغم شوکها همچنان قویتر از همتایان خود باقی مانده است، با موقعیت خالص اعتباری خارجی 64.2% از تولید ناخالص داخلی در پایان سال 2023 (در مقایسه با 51.6% در سال 2022) که نسبت به میانگین همتایان 5.1% است. ذخایر ارزی بانک اسرائیل در جولای 2024 به 213.4 میلیارد دلار افزایش یافته است، از 204.7 میلیارد دلار در پایان سال 2023. ما مازاد حساب جاری را برای سال 2024 به میزان 4.3% از تولید ناخالص داخلی و برای سال 2025 به میزان 3.9% پیشبینی میکنیم، در مقابل 4.8% در سال 2023. اعتبار ESG - حکمرانی: اسرائیل دارای امتیاز ارتباط ESG '5' برای ثبات سیاسی و حقوق است، امتیاز '5' برای روابط بینالمللی و تجارت و امتیاز '5+' برای حاکمیت قانون، کیفیت نهادی و تنظیمات و کنترل فساد است. این امتیازات نشاندهنده وزن بالایی است که شاخصهای حکومتی بانک جهانی در مدل رتبهبندی اعتباری مستقل فیتچ دارند. اسرائیل دارای رتبه بالای 69 درصد در شاخص حکومتی بانک جهانی است که نشاندهنده سابقه طولانی در انتقالات سیاسی مسالمتآمیز، ظرفیت نهادی قوی، اجرای مؤثر قانون، سطح پایین فساد، اما دولتهای ناپایدار و محیط خارجی و امنیتی خصمانه است. پاورقی ها: ⚠️ اخطار: محتوای این مقاله صرفاً دیدگاههای نویسنده و منبع اصلی را منعکس میکند و مسئولیت آن بر عهده نویسنده است. بازنشر این مقاله با هدف ارائه دیدگاههای متنوع صورت گرفته و به معنای تأیید دیدگاههای مطرحشده نیست.✅ سورس ما: فیتچ https://www.fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-downgrades-israel-to-a-outlook-negative-12-08-2024 💡 درباره منبع: فیتچ (Fitch) یکی از معتبرترین سازمانهای رتبهبندی اعتباری جهانی است که به ارزیابی رتبه اعتباری کشورها، شرکتها و سایر نهادهای مالی میپردازد. ✏️ درباره نویسنده: سدریک ژولین بری یک تحلیلگر رتبهبندی در فیتچ است که در حوزههای مختلف اقتصادی و مالی فعالیت میکند.