بلومبرگ : «چرا ترس از تعرفه باعث شده مس به دنبال طلا به رکوردهای بالا برسد» | ۹ فروردین ۱۴۰۴

⏳ مدت زمان مطالعه: ۵ دقیقه | ✏️ ناشر/نویسنده: بلومبرگ/جیمز اتوود و ایوان یو لی | 📅 تاریخ: March 28, 2025 / ۹ فروردین ۱۴۰۴

⚠️ هشدار: بازنشر این مقاله با هدف ارائه دیدگاه‌های متنوع صورت گرفته و به معنای تأیید یا پذیرش مسئولیت دیدگاه‌های مطرح‌شده نیست.

---

قیمت مس در ایالات متحده امسال به دلیل ترس از اعمال تعرفه بر واردات این فلز قرمز، افزایش شدیدی داشته است. قیمت‌های آتی در بورس کالای نیویورک (Comex) به رکوردهای بالایی رسیده‌اند که منجر به ایجاد پریمیوم (اختلاف قیمت مثبت) نسبت به معیار بین‌المللی در لندن شده است – مشابه گسستی که در بازار طلا مشاهده می‌شود.

این امر فرصت پرسودی را برای معامله‌گران ایجاد کرده است تا این فلز صنعتی حیاتی را از بازارهای ارزان‌تر خارج از کشور، از آفریقا گرفته تا آسیا، به آمریکا ارسال کنند. ذخایر مس در Comex در اواخر ماه مارس به بالاترین سطح چند ساله خود رسید که در تضاد با کاهش عرضه در سایر نقاط جهان است.

عجله برای رساندن مس به ایالات متحده پس از آن تسریع شد که رئیس جمهور دونالد ترامپ در ماه فوریه به وزارت بازرگانی خود دستور داد تا تحقیقی در مورد تعرفه‌های بالقوه بر محصولات مسی انجام دهد. اما این عوارض ممکن است به جای چارچوب زمانی چند ماهه‌ای که به طور گسترده پیش‌بینی می‌شد، ظرف چند هفته اعمال شوند، که این امر خطر پایان دردناکی را برای معامله‌گرانی به همراه دارد که محموله‌های مس آن‌ها پس از اجرایی شدن هرگونه تعرفه به سواحل ایالات متحده می‌رسد.

چه مقدار مس با عجله به ایالات متحده ارسال شده است؟

اولین زمزمه‌های ترامپ در مورد مالیات ۲۵ درصدی بر واردات مس در ژانویه، باعث ارسال بی‌سابقه این فلز به بنادر آمریکا قبل از اجرای هرگونه عوارض جدید شد. گروه مرکوریا انرژی (Mercuria Energy Group Ltd.) تخمین می‌زند که تا اواخر ماه مارس، حدود ۵۰۰,۰۰۰ تن مس در مسیر ایالات متحده بوده است، در حالی که حجم عادی ماهانه حدود ۷۰,۰۰۰ تن است.

معامله‌گران فقط در حال انجام معاملات جدید برای رساندن مس به ایالات متحده و ترخیص از گمرک قبل از اعمال هرگونه تعرفه نیستند، بلکه محموله‌هایی را که قبلاً برنامه‌ریزی شده بودند نیز جلو می‌اندازند. این عجله در بحبوحه چشم‌انداز اعمال عوارض بسیار زودتر از آنچه صنعت قبلاً انتظار داشت، تشدید شده است.

در ۲۵ فوریه، ترامپ یک فرمان اجرایی را امضا کرد که دستور انجام تحقیقات بخش ۲۳۲ را صادر می‌کرد تا مشخص شود آیا اتکا به منابع خارجی مس خطری برای امنیت ملی ایالات متحده ایجاد می‌کند یا خیر، و آیا اقداماتی مانند تعرفه یا سهمیه برای کاهش هرگونه تهدید لازم است یا خیر. به نظر می‌رسد این تحقیق چیزی بیش از یک تشریفات نیست، زیرا ترامپ مرتباً گفته است که قصد دارد تعرفه‌ها را اعمال کند. یک مقام آشنا با این فرآیند به بلومبرگ نیوز گفت که دولت با سرعت در حال انجام بررسی است و نتیجه‌گیری می‌تواند بسیار قبل از مهلت ۲۷۰ روزه ممکن باشد.

تحلیلگران گروه گلدمن ساکس (Goldman Sachs Group Inc.) انتظار داشتند که تعرفه ۲۵ درصدی بین سپتامبر و نوامبر اعمال شود. تحلیلگران گفتند، با توجه به اینکه اکنون احتمالاً این عوارض زودتر اعمال می‌شود، پریمیوم Comex نسبت به قیمت‌های بورس فلزات لندن (LME) – که در ۲۶ مارس رکورد ۱۷٪ را ثبت کرد – احتمالاً بیشتر خواهد شد.

کشورهای قاره آمریکا بر واردات مس ایالات متحده تسلط دارند

بخش عمده‌ای از فلز تصفیه شده‌ای که به ایالات متحده ارسال می‌شود از معادن غول‌پیکر در آمریکای لاتین، یعنی پرو و شیلی، می‌آید. کودلکو (Codelco)، تولیدکننده دولتی مس شیلی و بزرگترین صادرکننده به ایالات متحده، گفت که در تلاش است تا تقاضای اضافی مشتریان آمریکایی خود را برآورده کند. روبن آلوارادو، مدیر عامل شرکت، در ۲۸ مارس به خبرنگاران گفت که محموله‌های این شرکت به ایالات متحده در سه ماهه اول ۵۰ درصد بیشتر از مدت مشابه سال گذشته بوده است.

این فلز همچنین از خریداران در چین – بزرگترین پردازشگر و مصرف کننده مس در جهان – تغییر مسیر داده می‌شود، زیرا، حداقل در حال حاضر، ایالات متحده جای چین را به عنوان مقصد فروش ترجیحی برای بزرگترین تولیدکنندگان و معامله‌گران جهان گرفته است.

تحلیلگران گلدمن ساکس گفته‌اند که تعرفه‌ها می‌تواند باعث شود چین مس کمتری تصفیه کند – به میزان ۱۰,۰۰۰ تا ۲۰,۰۰۰ تن در ماه طی سه ماه اول اعمال عوارض. به محض اجرایی شدن هرگونه مالیات وارداتی، موج مس به سمت ایالات متحده احتمالاً کند خواهد شد و مصرف کنندگان آمریکایی موجودی خود را مصرف خواهند کرد و از ایجاد مازاد عرضه در ایالات متحده در سه ماهه سوم، زمانی که بانک انتظار داشت کمبود در بازار جهانی مس شدیدتر باشد، جلوگیری می‌کند.

چرا ترامپ در حال بررسی تعرفه بر واردات مس است؟

به نظر می‌رسد دلیل اصلی تمایل به احیای صنعت مس ایالات متحده و تضمین امنیت عرضه این ماده حیاتی باشد. مس یکی از فراوان‌ترین فلزات جهان است که در طیف وسیعی از کاربردها، از جمله کابل‌های برق، لوله‌ها و وسایل نقلیه الکتریکی استفاده می‌شود.

مقامات دولت ایالات متحده استدلال کرده‌اند که دامپینگ و مازاد ظرفیت در بازار جهانی بر تولید داخلی مس فشار آورده و آمریکا را برای صنایع حیاتی مانند تولید تسلیحات به منابع خارجی این فلز وابسته کرده است.

در حالی که ایالات متحده معادن قابل توجهی دارد و سال گذشته ۸۵۰,۰۰۰ تن مس تولید کرده است، مصرف فلز تصفیه شده آن به ۱.۶ میلیون تن رسید، طبق گزارش سازمان زمین‌شناسی ایالات متحده (USGS). بنابراین واردات برای پر کردن این شکاف ضروری است. حدود ۳۸ درصد از تحویل‌ها از شیلی، پس از آن ۲۸ درصد از کانادا و ۸ درصد از مکزیک انجام می‌شود.

یک آزمون خبری برای ریسک‌پذیران

فرمان اجرایی فوریه ترامپ بیان می‌کرد که ایالات متحده «ذخایر مس فراوانی دارد، با این حال ظرفیت ذوب و پالایش ما به طور قابل توجهی از رقبای جهانی عقب است.» این کشور در اواخر دهه ۱۹۹۰ چندین کارخانه ذوب فعال داشت، اما امروزه تنها دو کارخانه فعال هستند – یکی در آریزونا و دیگری در یوتا. این کاهش همزمان با ساخت کارخانه پشت کارخانه توسط چین برای تسلط بر صنعت ذوب رخ داد. و امروزه، کارخانه‌های ذوب در سراسر جهان در رقابت شدیدی برای تأمین مواد خام برای پالایش هستند.

تمرکز دولت ترامپ بر مس و تعرفه‌های بالقوه آینده بخشی از تلاش گسترده‌تر برای تقویت تولید مواد معدنی حیاتی در ایالات متحده است. ترامپ در ماه مارس یک فرمان اجرایی را امضا کرد که به اختیارات اضطراری ریاست جمهوری برای تسریع در توسعه پروژه‌های جدید فلزات و معدن استناد می‌کرد.

ایالات متحده هفتمین ذخایر بزرگ مس جهان را دارد

مشوق‌هایی مانند کاهش بوروکراسی و تنبیه‌هایی مانند تعرفه‌ها می‌تواند شرکت‌ها را به انجام سرمایه‌گذاری هنگفت مورد نیاز برای کاهش اتکای ایالات متحده به واردات مس ترغیب کند.

حداقل دو پروژه بزرگ معدن مس به دلیل مشکلات صدور مجوز متوقف شده‌اند – رزولوشن (Resolution) در آریزونا، سرمایه‌گذاری مشترک بین گروه ریو تینتو (Rio Tinto Group) و گروه بی‌اچ‌پی (BHP Group)، و توئین متالز (Twin Metals) شرکت آنتوفاگاستا (Antofagasta Plc) در مینه‌سوتا – در حالی که یک کارخانه ذوب بیکار نشسته است. احیای کارخانه ذوب هیدن (Hayden) گروه مکزیکو (Grupo Mexico) در آریزونا می‌تواند تولید کاتد مس ایالات متحده را ۳۰۰ میلیون پوند افزایش دهد، شکل بسیار خالصی از فلز که می‌تواند به سیم و میله تبدیل شود.

اما ساخت ظرفیت تولید مس جدید می‌تواند سال‌ها یا حتی دهه‌ها طول بکشد تا از کشف به اولین تولید برسد. در این میان، تعرفه‌ها باعث می‌شود تولیدکنندگان آمریکایی برای این فلز بسیار بیشتر از رقبای خارج از کشور هزینه بپردازند.

آیا روند صعودی قیمت مس پایدار است؟

به گفته یکی از برجسته‌ترین طرفداران افزایش قیمت مس، بله. کوستاس بینتاس از مرکوریا پیشنهاد کرد که قیمت‌ها – که در اواخر ماه مارس به ۱۰۰۰۰ دلار در هر تن نزدیک می‌شد – می‌تواند به دلیل جذب مقادیر هنگفت مس توسط ایالات متحده و کمبود آن در بقیه جهان، به ۱۲۰۰۰ یا ۱۳۰۰۰ دلار برسد. حتی کسانی که دیدگاه نزولی نسبت به رشد اقتصادی جهانی – و در نتیجه تقاضای مس – دارند، معتقدند که شوک عرضه فعلی برای این فلز همچنان به افزایش قیمت‌ها ادامه خواهد داد.

فشار نزولی قیمت ناشی از هرگونه تصمیم برای حذف، به تأخیر انداختن یا کاهش مقیاس تعرفه‌ها خواهد بود. سیاست‌های تجاری ترامپ همچنین خطر خفگی زنجیره‌های تأمین و دامن زدن به تورم را به همراه دارد که به طور بالقوه باعث بدتر شدن رکود اقتصادی جهانی می‌شود.

فراتر از پویایی‌های کوتاه‌مدت، چشم‌انداز مس همچنان توسط گذار مداوم به انرژی پاک‌تر و همچنین رونق نوظهور در توسعه مراکز داده پشتیبانی می‌شود. تجهیز مجدد سیستم‌های برق و حمل و نقل برای کار با انرژی‌های تجدیدپذیر به مس بسیار بیشتری نسبت به آنچه شرکت‌هایی که این فلز سیم‌کشی را تولید می‌کنند در حال حاضر متعهد به تحویل آن هستند، نیاز خواهد داشت.

قفسه مرجع

• گزارش‌های بلومبرگ نیوز در مورد اینکه چگونه تعرفه‌های مس ممکن است زودتر از حد انتظار اعمال شوند و رقابت پرمخاطره برای معامله‌گران.
• The Big Take نبرد بر سر ذخایر عظیم مس پرو را بررسی می‌کند.
• یک توضیح‌دهنده در مورد اینکه چرا جهان به مس بسیار بیشتری نیاز خواهد داشت را بخوانید.

”